Сравнение товарных цен с доходностью 10-летних казначейских облигаций (которые стали новым ориентиром для долгосрочных процентных ставок по казначейским облигациям США) показывает, что они обычно движутся в одном направлении. (Товарные цены движутся в противоположном направлении относительно цен облигаций, но в одном направлении с их доходностью.) В 1997-1998 гг., когда появились опасения относительно дефляции, упали и процентные ставки, и товарные цены. Однако к началу 1999 г. они возобновили рост. Доходность облигаций достигла минимума в октябре 1998 г., когда фондовый рынок коснулся дна, а цены облигаций были на пике. Такое поведение — результат массированного перемещения активов из облигаций обратно в акции, которое продолжалось до следующего года. Товарные цены начали двигаться вверх в начале 1999 г. Всю оставшуюся часть этого года они росли вместе с доходностью облигаций.
Двумя группами сырьевых товаров, которые первыми развернулись вверх в начале 1999 г., были нефть и промышленные металлы. Индекс GSCI раньше других товарных индексов пошел вверх в результате его сильной зависимости от цены на сырую нефть (которая увеличилась в три раза в этом году).
Цены на промышленные сырьевые товары также пошли вверх. Индекс промышленных металлов Goldman Sachs пробил линию сопротивления в первом квартале 1999 г. и резко вырос. (Оживление рынка промышленных металлов было результатом восстановления экономики в Азиатско-Тихоокеанском регионе.) Разворот индекса CRB задержался из-за слабости сельскохозяйственных рынков в первой половине 1999 г. Неудивительно, что совместный рост в 1999 г. двух наиболее чувствительных к процентным ставкам групп — нефти и промышленных металлов — совпал с ростом краткосрочных и долгосрочных ставок.
Интересный сайт про интерьеры в квартирах мне повстречался в интернете. Например, на страницах этого сайта про интерьер ванной комнаты в хрущевке есть подробнейшая информация. Обратите внимание на мое сообщение.
Комментарии закрыты.